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常见问答

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1关注垃圾发电项目,觉得垃圾发电项目的ROE会更高,想了解三峰环境与其他同行业公司相比核心优势是什么?除了目前12个在建及签约项目之外,未来三峰环境的市场占有率是否还可提高?三峰环境目前市场占有率为行业前三,是否包含了这12个在建及签约项目?

垃圾发电在环保领域是一个比较成熟且增长较好的环保子领域。三峰环境在这个领域的市场占有率排名没有包括这12个在建及签约项目,仅凭其目前运营的11个项目就已经达到这个排名,在行业里,这个排名还没有形成寡头垄断的市场格局。
三峰环境的核心优势在于它的设备研发和制造,以及通过设备研发、制造渗透到垃圾焚烧发电的投资、建设以及受托运营。三峰环境设备研发能力来自于欧洲的炉排炉技术,目前在世界上是领先主流技术,而且三峰环境很好地掌握并拥有自己的研发和国内专利,因此,三峰环境的核心优势在领域内是非常重要的、利于开拓市场的利器。未来,在市场占有率方面,我们认为在垃圾焚烧发电领域,第一,在国家的政策支持下,未来焚烧率占生活垃圾处理率要达到50%,存在总体需求;第二,在目前竞争比较激烈的情况下,像三峰环境和其他拥有自己技术、品牌和良好业绩的企业,未来会获得更好的市场份额。

2公司此次收购在重庆,在地理位置上,公司对深圳和珠三角地区有没有什么考虑?公司此次投资持有20%股权,是少数股东权益,下一步公司是否考虑在该项目或其他环保项目上持股达50%以上,占控股股权?从长远规划来看,公司高速公路主业和环保新产业在收入或利润上的占比目标是怎样的?若未来公司环保业达到一定规模,公司会考虑更名吗?

公司收购德润环境更重要的是从其行业地位、资产内含价值,以及公司未来和它深层次上的战略协同。首先,德润环境本身具备合理的财务回报和良好的成长性,体现在1)重庆水务具有稳定合理回报;2)三峰环境具有很好的成长性及国内第一市场份额的垃圾发电设备的制造和销售。另外,就地址位置而言,公司首先是广东深圳,由于公司在发展环保产业领域里不具备或缺少资源,当公司发现所需要的资源不在广东深圳后,公司也会根据项目本身判断项目的收购,我们把地理位置放在第二个因素考虑。公司首先考虑收购标的本身蕴含的价值,以及未来转型的协同性。公司持有德润环境20%股权,目前没有增持安排。
关于新的环保产业和收费公路行业,公司无论从战略还是从国资监管层面,都获得作为正式业务经营范围的批复。公司在收费公路行业里已经具备了领先优势,在这个行业中公司将继续发挥优势,只要是符合公司发展需要的主业资产,公司都会去认真考虑,把这个行业巩固好、有机会就进一步做大。对环保行业,公司处于起步阶段,公司目前的战略是与品牌企业为伍,在收购水规院15%股权和德润环境20%股权之后,公司将站上新的起点。在资产方面,公司预期未来三年环保产业资产将约占公司总资产的20%。在符合公司财务投资回报要求和公司自身能力的前提下,公司会积极探索水处理和固废处理方面的项目。
如果公司在环保领域具备了管理能力、技术能力和人才优势的基础,公司将会非常关注未来控股项目的发展,因为作为一个上市公司,公司不仅关心利润增长也关心收入增长,公司会认真考虑并积极寻求一些控股项目。当公司发展到一定阶段后,公司的名称将由未来去决定。

3公司收购对应2017年5月底德润环境净资产的价值,这个价值里重庆水务是按账面价值计算的,还是按公允价值?

对应的是德润公司2017年5月份的净资产,也就是说,公司收购20%的权益是享有德润公司2017年5月账面净资产。从公司来讲,公司对价是40多亿,最终与账面值之间的差异会分布到商誉和股权投资溢价中。
德润环境占重庆水务50%多的比例,重庆水务账面归属于母公司的净资产就是按50%多计算。

4公司全年能否实现年初设定的路费收入目标?管理层对全年经营表现有何看法?

集团年初设定2015年的总体路费收入目标为不低于30亿元(人民币,以下同)。上半年,集团实现营业收入15亿元,其中路费收入约14亿元。期内,梅观高速由于自2014年4月1日起实施调整收费方案,路费收入同比减少约5,100万元;清连高速、盐排高速和武黄高速受路网分流等因素影响,路费收入同比分别有一定程度下降;而机荷高速受益于车流量自然增长、路网完善以及相邻路段修缮等因素,路费收入继续实现两位数的增长。在上述因素的综合作用下,集团路费收入在2015年上半年同比下降了约4.8%。展望全年,对收费公路主业的影响因素以及各项目的表现趋势预期与上半年相近,对收入的增长会有一定压力,但管理层将继续采取各种开源节流的有效措施,努力实现年初预定目标。

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